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中国经济分析

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美国经济促美元王者回归 黄金黯然失色  

2014-08-03 07:18:10|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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周四(7月31日)亚市早盘,国际现货黄金交投于1294.50美元/盎司,隔夜美国GDP超级劲爆,引来贵金属市场过山车,不过美联储利率决心就显得平淡无奇,老生常谈之后市场平稳收盘,下方多头抵抗动能仍在,但或将杯水车薪,今日关注美国初请失业金人数,这将进一步证实美国经济状况,从而预热非农行情。

其实昨天的行情主要是发生在欧美交替时段,在公布美国第二季度GDP之后黄金快速下跌,但随后受到低位空头回补的影响,价格反倒是创出了当日的新高。


美国商务部(Department of Commerce)周三(7月30日)公布的数据显示,在经历第一季度的萎缩后,美国经济于第二季度强劲反弹,从而使上半年经济实现增长,并引发了今年下半年经济将持续增长的预期。数据显示,美国第二季度实际国内生产总值(GDP)初值年化季率增长4.0%,优于预期增长3.0%,第一季度由萎缩2.9%修正为萎缩2.1%。


库存情况的好转以及消费者支出加大带动整体经济增长,并抵消了进口增加造成的拖累。


2014年上半年,美国经济仅增长约1%。


商务部还公布了过去三年GDP数据的修正值。美国2013年GDP上修为增长2.2%,初值为增长1.9%;2012年下修为增长2.3%,初值为增长2.8%;2011年下修为增长1.6%,初值为增长1.8%。此外,2013年下半年美国经济增长4%,为10年以来最好的半年度增幅。


随着美国数据的向好,美元指数也随即大涨,下图是美元指数日K线走势图:


不过在这之后的凌晨美联储会议纪要就显得平淡无奇,一波上涨之后只有5美元的波动,这让等待大行情的投资者大失所望。


其实仔细看来,我们发现在GDP公布后即便在日内分时上出现了上串下跳,但其波动也较为有限,昨天的总波幅只有 13美元。


美联储(FED)周三(7月30日)结束为期两天的货币政策会议,宣布将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元,至每月250亿美元的规模。美联储将每个月购买100亿美元抵押贷款支持证券(MBS)以及150亿美元国债。


6月会议以来,美国联邦公开市场委员会(FOMC)得到的信息显示,美国经济活动在二季度出现反弹,劳动力市场进一步改善,失业率继续下降。然而,劳动力市场的一系列指标显示,劳动力资源的利用率仍显著不足。家庭支出以温和速度增长,企业固定投资在上涨,但房地产部门复苏仍然缓慢。


财政政策对经济增长有抑制作用,但这种作用在消退。通胀水平朝美联储长期目标或多或少地靠近,长期通胀预期仍保持稳定。


美联储公布FOMC声明后,美债收益率短暂下行,但随后再度攀升。10年期美债收益率大涨10个基点,创去年11月来最大单日涨幅,收2.57%。


在未来的几个月里,美联储将持续关注经济和金融发展状况。美联储将继续购买国债和贷款抵押证券,还将适时地动用其它必要的货币政策工具,直至价格稳定背景之下劳动力市场的前景有了实质性改善。


如果未来经济数据显示,劳动力市场的改善程度与美联储的预期一致,且通胀朝着长期目标水平前进,委员会可能会在未来的会议上进一步缩减资产购买规模。


不过,资产购买计划并非预先设定的,委员会作出的资产购买决定与对劳动力市场和通胀的展望相关联,与此同时,委员会还会权衡资产购买的成本与收益。


委员会仍认为,在资产购买计划结束后,将联邦基准利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的,特别是若届时通胀预期持续低于2%,且更长期的通胀预期牢牢受固。


道明证券指出,美联储当天发布的政策决议措辞相比各界预期而言仍偏鸽派,对未来的加息前景只字未提,这也令市场略感到意外,而美元指数也因此回吐了此前因美国GDP数据向好而录得的部分涨幅。


不过,道明证据的这位分析师指出,美联储也确实提到了通胀下行风险减退这一预期,这将令美联储在此后需求转变立场强化加息预期时有了更多的依据和铺垫。之后,若有证据证明美国已经实现了就业最大化的目标,那么美联储就可能会考虑采取政策紧缩行动。


分析师指出,虽然美国方面稍早发布的GDP数据大幅向好,但是经济前景状况仍有待更多进一步数据的验证,因此美联储在经济增长前景问题上也仍保持谨慎,并因而继续强调未来的加息前景需基于进一步的经济数据前景才能确定,这多多少少使押注美联储会在明年一季度就加息的部分投资者感到失望。但这对于美国股市却是一大利好,因此在美联储政策决议发布后,美国股市即自低位显著回升。


在美联储利率决议之后,也有市场人士表示,黄金才是对抗美联储政策的最好的品种。


Grant公司利率观察家Jim Grant周二(7月29日)表示,目前全球央行所应用的利率政策将是现今以及未来金融不稳定的源泉。


Jim Grant表示,美联储操纵着人们进入了一个时期,具有相当怪异的“稳定性”,并且市场波动率也都是被计算过的。


Jim Grant相信,考虑到俄罗斯股市的价值与风险,同时矿业股也有类似的情况,而信贷市场被严重高估,尤其是主权债务,因此预计黄金将从中受益。这并不只是理论上的纸上谈兵,因为当前的金融财务安排或出现崩溃。

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