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年底推出注册制改革方案对中国股市的影响  

2014-09-21 09:35:14|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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股票发行注册制的定义:

  注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏,即使该证券没有任何投资价值,证券主管机关也无权干涉,因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

       年底推出注册制改革推进了《证券法》修订: 重大违法信息效力期5年, 让证券发行人自觉约束,不敢造假。中国证监会主席肖钢19日表示,证监会未来将加强对信息披露的监督,从审批者变成监管者。弥补现在的IPO发审机制的缺陷,减少权力寻租和腐败!

 

       加上证券监管机构多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。其中,最大亮点或重中之重就是IPO注册制的试点与推行,这将引发A股市场革命性的深刻变化。其效果不亚于股改,足够支持A股走出一波大牛市行情,至少连涨三年,突破2007年的6000点之高点。

所以A股市场IPO推行注册制,是有划时代的历史意义:证监会不再直接干预IPO节奏和股市涨跌;证监会监管重心将从IPO后移至二级市场,严厉打击违规者及证券犯罪行为;投资者将会真正自觉地学会用脚投票。这是真正意义上的还权于市场,还权于投资者。IPO注册制的推行,A股市场将会迎来“慢牛短熊”的新格局。美国股市是典型的“慢牛短熊”,它的牛市一般持续5-7年,而熊市至多为1-2年;与此相反,中国一贯的“快牛慢熊”格局则是:牛市至多1-2年,熊市则长达5-7年。这就是中国股市与成熟市场的巨大反差。IPO注册制将改写这一格局!

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